德州扒鸡撤回IPO 证监会曾连续51问

继8月底老乡鸡之后，又一知名餐饮连锁，IPO突然终止。

上交所网站近日公布关于终止对山东德州扒鸡股份有限公司首次公开发行股票并在沪市主板上市审核的决定。

据21记者此前报道，“作为第一批国家‘中华老字号’企业，公司是国家非物质文化遗产扒鸡制作技艺保护单位。”招股书中，德州扒鸡曾提示着自己是百年老字号。据德州扒鸡介绍，扒鸡产品始创于1692年，曾被康熙御封“神州一奇”，素有“中华第一鸡”的美誉，在行业内具有较强的品牌影响力。

德州扒鸡撤回IPO

证监会曾连续51问

回看公司短暂的IPO经历，2023年3月1日，公司登陆上交所主板“考场”；2023年3月30日，接受首轮问询；2023年9月25日，公司及保荐人申请主动撤单，上交所终止其IPO之旅。

2022年7月，德州扒鸡向证监会递交招股书，拟于沪市主板上市。2023年2月3日，证监会网站披露德州扒鸡首次公开发行股票并上市申请文件反馈意见。意见显示，证监会共向德州扒鸡提出51项问题，包含公司改制背景、历史沿革合规性、前员工控制加盟商、广告宣传等多个方面，并要求德州扒鸡披露相关信息。

据证监会反馈，目前德州扒鸡的申报材料在前五大客户有三名为前员工控制，持股平台合伙人选择依据及任职情况、自然股东较多等问题上存在尚未披露的瑕疵。此外，报告期内德州扒鸡还存在部分员工未缴纳社会保险及住房公积金的情形，不符合《中华人民共和国社会保险法》《住房公积金管理条例》等相关规定。

上海证券交易所（以下简称上交所）于2023年3月1日依法受理了山东德州扒鸡股份有限公司首次公开发行股票并在沪市主板上市的申请文件，并按照规定进行了审核。

2023年9月13日，山东德州扒鸡股份有限公司和保荐人国泰君安证券股份有限公司分别向上交所提交了《关于撤回首次公开发行股票并在主板上市申请文件的申请》（扒鸡股份〔2023〕第13号）和《关于撤回山东德州扒鸡股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市申请文件的申请》（国泰君安司发〔2023〕1055号），申请撤回申请文件。

问询酝酿半年无回复，根据《上海证券交易所股票发行上市审核规则》第六十三条的相关规定，9月25日上交所决定终止对山东德州扒鸡股份有限公司首次公开发行股票并在沪市主板上市的审核。

百年老字号

净利润下滑明显

山东德州扒鸡股份有限公司主要从事以扒鸡产品为主，其他肉熟食为辅的卤制食品研发、生产和销售及山东省德州市内的食品超市经营业务。公司主要产品以扒鸡、肉熟食等高品质佐餐卤制品为核心，辅以鸡爪、鸡翅、鸡胗等休闲卤制品。

2019年至2021年实现营业收入为6.87亿元、6.82亿元和7.2亿元，净利润为1.22亿元、9453.38万元、1.19亿元。整体看公司营业收入增速缓慢，净利润则有下滑趋势。2022年1到6月，公司营业收入3.18亿元，净利润3742亿元，均不足2021年的五成，下滑趋势更加明显。

公司称，2022年1-6月，由于德州、济南、青岛、北京等地区新冠病毒疫情原因，导致公司业绩出现下滑。

截至招股说明书签署日，崔贵海、崔宸、陈晓静分别直接持有公司股份2,255.40万股、2,000.00万股和200.00万股，持股比例分别为25.06%、22.22%和2.22%；崔贵海通过德州海富间接控制公司2.78%的表决权股份；崔宸通过德州海泰间接控制公司2.22%的表决权股份；崔贵海、崔宸共同通过扒鸡美食城间接持有公司股份500.00万股，持股比例5.56%。

崔贵海与崔宸系父子关系，崔贵海与陈晓静为夫妻关系，崔宸与陈晓静为母子关系，上述三人合计控制公司60.06%的表决权股份，为公司共同控股股东、实际控制人。

山东德州扒鸡股份有限公司原拟在上交所主板不超过3,000万股，且发行数量占发行后总股本的比例不低于25%，本次发行均为新股，不安排股东公开发售股份。公司原拟募集资金7.58亿元，用于德州扒鸡（苏州）有限责任公司新建食品加工项目、速冻扒鸡生产线建设项目、营销网络及品牌升级建设项目。

据21世纪经济报道记者初步统计，目前仅在德州市，扒鸡生产企业、品牌就多达20余家，能与德州扒鸡对标的集团公司，就包括倚诚扒鸡集团、正龙扒鸡集团、永盛斋集团等多个企业。

招股书中，德州扒鸡再三强调自己的是政府认可的百年老字号，并制作的行业标准，但是对传统核心工艺技术并没有过多披露。

“多数传统老字号都呈现难以正本清源的问题。”某券商食品行业分析师向21世纪经济报道记者表示，受家族式分离传承、公司化改制、工艺技术外泄等原因影响，很多中华老字号已经没有核心的技术工艺可言，最终消费者长期认可的才是老字号产品。

餐饮IPO审核集体缓慢

随着老乡鸡、德州扒鸡相继撤回材料，压力给到了唯一还在会的连锁餐饮企业老娘舅，后者以经营“老娘舅”品牌标准化新中式连锁快餐为主营业务。

老娘舅IPO之旅跟老乡鸡、德州扒鸡高度相似，同样在去年7月向证监会提交招股书，并在2023年2月28日平移到上交所受理，3月29日收到问询。但还是一样的“剧情”，老娘舅也是一直卡在首轮问询上，至今未见回复问询，也未见更新招股书财务数据。以目前态势看，老娘舅IPO之路似乎也凶多吉少。

目前，存在类似情况的在会项目还有毛弋平化妆品、认养一头牛、八马茶叶等。这三家公司也均是在今年3月全面注册制后获交易所受理，但跟悲催的是，连首轮问询都没有收到。按照正常的审核流程，审核机构自受理之日起20个工作日内发出审核问询，发行人及保荐人应及时、逐项回复问询，审核问询可多轮进行。

毛弋平化妆品、认养一头牛也一直未更新财务数据，八马茶叶则在6月主动申请中止发行上市审核程序，理由是“更新财务资料”。

目前进展稍好的可能要属幺麻子食品。公司起初跟前述三家公司一样，在今年3月受理后就杳无音信，始终等不来问询。直到9月18日，交易所终于向其发去首轮问询，目前公司及保荐人正在组织回复过程之中。

来源：上交所、21世纪经济报道（作者：韩一 编辑：李新江）、中国基金报